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    2022內蒙古注冊會計師考試《財務成本管理》每日一練(6-9)

    2022-06-17 15:43:58| 來源:內蒙古中公教育

    1.在其他條件不變的情況下,下列事項中能夠引起股票期望收益率上升的是( )。

    A.當前股票價格上升

    B.資本利得收益率上升

    C.預期現金股利下降

    D.預期持有該股票的時間延長

    2.企業目標資本結構是使加權平均資本成本最低的資本結構。假設其他條件不變,該資本結構也是( )

    A.使每股收益最高的資本結構

    B.使股東財富最大的資本結構

    C.使股票價格最高的資本結構

    D.使利潤最大化的資本結構

    3.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策,已知長期債券與普通股的無差別點的年息稅前利潤是200萬元,優先股與普通股的無差別點的年息稅前利潤是300萬元,如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是360萬元,正確的是( )。

    A.應該用普通股融資

    B.應該用優先股融資

    C.可以用長期債券也可以用優先投融資

    D.應該用長期債券融資

    4.甲公司2018年邊際貢獻總額300萬元,經營杠桿系數為3。假設其他條件不變,如果2019年銷售收入增長20%,息稅前利潤預計是( )萬元。

    A.120

    B.100

    C.150

    D.160

    5.甲公司2019年凈利潤150萬元,利息費用100萬元,優先股股利37.5萬元。企業所得稅稅率25%。甲公司財務杠桿系數為( )。

    A.2

    B.1.85

    C.3

    D.2.15

    「參考答案及解析」

    1.【答案】B。解析:根據固定增長股利模型,股票期望收益率=預計下一期股利/當前股票價格+股利增長率=股利收益率+資本利得收益率。所以,選項A、C都會使得股票期望收益率下降,選項B會使股票期望收益率上升,選項D對股票期望收益率沒有影響。

    2.【答案】B。解析:使加權平均資本成本最低的資本結構為公司的目標資本結構,這時企業價值最大,每股收益不一定最大。根據股東財富最大化目標,當債務價值和股東投入資本穩定不變時,公司價值最大化等同于增加股東財富。所以,在目標資本結構下,股東財富最大,故本題選B。

    3.【答案】D。解析:發行長期債券的每股收益直線與發行優先股的每股收益直線平行,并且發行債券每股收益大于發行優先股的每股收益,因此,在決策時只需考慮發行長期債券與發行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。預測未來每年息稅前利潤360萬大于200萬元,該公司應當選擇發行長期債券籌資。D項符合題意。

    4.【答案】D。解析:根據DOL=M/EBIT,邊際貢獻M為300萬元,經營杠桿系數為3,解得:EBIT=100(萬元)。經營杠桿系數反映了息稅前利潤對銷售收入變動的敏感程度,2019年銷售收入增長20%,經營杠桿系數為3,那么息稅前利潤增長20%×3=60%,息稅前利潤=100×160%=160(萬元)。

    5.【答案】A。解析:甲公司息稅前利潤=150/(1-25%)+100=300(萬元)。甲公司財務杠桿系數=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]=300/[300-100-37.5/(1-25%)]=2。故本題選A。

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    (責任編輯:王珊)

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